灭秦后，项王大封诸侯，但这些分封势力如同散沙，慢慢被刘邦鲸吞蚕食。项王曾经抓住了刘邦的父亲，要求他退兵。刘邦说：“我们曾经是结义兄弟，我的父亲就是你的父亲。你要烹我们的父亲，别忘了分一杯羹给我尝尝。”双方战相持时项王要求与刘邦单挑，这请求被刘邦轻易地拒绝。刘邦说：“我要斗智，不和你斗力。”
从当初号令天下共举义旗，到鸿门的势力博弈，再到刘邦会同韩信、彭越等名将四面围击。项羽已经兵少食尽，退守垓下。尽管如此，各路军马谁也不敢抢先来犯项王的虎威，他们都听说过项王以少胜多大破秦军、大破汉军的传说，他们之中很多亲身经历了惨烈的巨鹿之战，当时项王率领楚军以一当十，杀声震天。杀败秦军后，诸侯去拜见项王，都是跪着走进大营，不敢仰视。他们还见过项王活埋秦兵二十万的残忍，见过项王火烧阿房宫的暴戾。
垓下的项王，如同一匹受伤不轻的老虎，被重重围困。权谋之士张良用四面楚歌的心理战术，彻底击垮了项王残余的雄心。项王惊慌了，感慨说：“难道汉兵已经占有了楚国了吗？否则他们的军营里，怎么会有这么多楚人，在夜里唱着楚歌呢？”他每夜都不能入睡，在大帐之内饮酒消愁。看到身边的美人虞姬，辕外的良马乌骓，终于悲从中来。他放声高歌：“力拔山兮气盖世，时不利兮骓不逝。骓不逝兮可奈何，虞兮虞兮奈若何！”歌中充满慷慨悲凉之气。虞姬深知项王，伴着楚音，也唱了一首歌：“汉兵已略地，四面楚歌声。大王意气尽，贱妾何聊生。”唱罢，二人痛哭流涕，没有了英雄美人身份的掩饰，只剩下对命运无常的绝望。虞姬所唱应该是出于后人的附会，后人还从“贱妾何聊生”的句子，附会出了《霸王别姬》的戏剧。这是一出悲剧，大王意气已尽，虞姬以最壮烈的方式，为他送行。
项羽一生英雄盖世，纵横四海，垓下是他戎马生涯的最后一程。
再后来的故事在司马迁笔下被演绎得波澜壮阔。项王率八百骑突围，杀至乌江畔，却不肯过江，自刎而死。
这是一场英雄美人穷途末路的酒局。
李清照为此写下“生当作人杰，死亦为鬼雄。至今思项羽，不肯过江东”。
主饮：项羽；主陪：汉兵；主宾：虞姬；地点：垓下
在这场悲壮凄美的酒局里，送别了一个即将无依无靠的美人，也送别了一个即将赴死的英雄。微曦初露时，有一种刺骨的苍凉，随着晨风，透过重重低垂了几千年的历史帷幕，吹上我们的书案。这是项王携手虞姬饮酒高唱的时刻，是虞姬背向项王举剑自刎的时刻，是项王抱紧虞姬痛哭失声的时刻，是项王披甲突围的时刻。这场酒局所吸引我们的，不是他们的爱情，而是他们的传奇。