83.5亿美元的现金和现金资产除以5.11亿股的流通股，得出的结果是福特公司每股股票的净现金价值是16.30美元，关于这一数据的重要性我们将在下一章中讨论。
接下来，我又翻到了年报的第38页公司10年财务数据概要（见表12-2），看一下公司10年来的变化情况。我发现这家公司有5.11亿股的流通股，我也发现在过去两年间每一年流通股的数量都在减少，这表明福特公司已经回购了自己的部分股票，这是另一个利好因素。
然后，我翻到……当然后面的分析越来越复杂了。如果你不想继续进行财务数据分析，而更愿意去读年报前面文字部分中关于亨利·福特的描述，那么你可以问问你的经纪人福特公司是否在回购股票，其现金是否高于长期债务，每一股的净现金价值是多少！
事实上，大多数公司的资产负债情况并不像福特公司这样，它们的长期债务总额大于现金总额，现金一直在不断减少而债务却一直在不断增加，公司的财务实力越来越弱。刚才我们进行了简短的分析，目的就是让你了解公司的财务实力是强是弱。
别做美梦了，让我们现实一点儿吧。我并不是想要带领各位在资产负债表的大量数据之中徒劳无益地寻找蛛丝马迹，但是资产负债表中的确有些数据对于分析研究公司非常重要，如果你能自己从年报中计算出这些数据，那当然最好不过了，如果你不能从年报中找到这些数据，那么你可以从标准普尔公司报告、你的经纪人或者从《价值线》杂志那里找到这些数据。
（你也许已经注意到福特的短期债务是18亿美元，在计算中我忽略了短期债务，那些完美主义者可能会为此焦虑不安，但何必在不必要的情况下把事情搞得复杂化呢？我只是假定公司的其他资产（存货等）足以抵消短期债务，因此我计算时就不再考虑短期债务。）
表12-210年财务数据概要（单位：百万美元）
从101亿美元的现金头寸中减去17.5亿美元的长期债务，等于83.5亿美元，这就是福特公司的净现金头寸，表明现金和现金等价物总额高出债务总额83.5亿美元之多。当现金总额高于债务总额时情况就十分有利，这意味着不论发生什么情况，福特都不会破产。
然后我又开始看资产负债表的另一半，一直往下会看到长期债务的这一行。从中我看到1987年这家公司的长期债务是17.5亿美元，与去年相比已经大大减少，债务的减少是公司业务兴旺的另一个信号。当现金相对于债务出现增长时，即现金增长超过负债增长时，这表明公司资产负债表得到了改善。如果情况相反，则表明公司资产负债表进一步恶化。
第一行是流动资产，我注意到其中包括约56.73亿美元的现金、现金等价物以及44.24亿美元的有价证券。把这两项相加，就得出了公司目前全部的现金资产，四舍五入法约为101亿美元。将1987年的现金头寸（现金及现金等价物加上有价证券）同右边一栏1986年的现金头寸进行比较，我看到福特公司积累的现金头寸越来越多，这是公司业务兴旺的一个明确信号。
股票的数据已经根据股息和股票分割情况进行了调整。
①按照1股分割为2股进行调整，股票分割生效日期为1987年12月10日。
①1982年、1981年和1980年的盈利结果为亏损。
②包括未被合并的金融、保险以及地产子公司。
③每个工作小时（单位：美元），不包括子公司的数据。
表12-1福特汽车公司1987年合并资产负债表
《价值线》比资产负债表阅读起来更轻松、容易一些，因此如果你从来都没有看过财务指标之类的东西，那么不妨就从《价值线》开始吧。《价值线》告诉你公司现金和债务的情况，并对公司长期历史经营业绩情况进行总结分析，从中你可以看到在上次的经济衰退中公司的业绩表现情况、公司的收益是否在增长、股息是否总是定期派发等。最后，它根据公司的财务实力进行评级，简单地划分为1～5级，这种评级能够让你大致了解公司抵抗不利情况的能力（《价值线》对于购买股票的时机也有一套评级系统，但是我对此看都不看一眼）。
我略过所有这些文字部分，直接翻到第27页的合并资产负债表（见表12-1），印有报表数字部分的纸张明显要比前面文字部分的纸张便宜多了（这是公司年报也可能是所有出版物的一个普遍规律：纸张越便宜，上面的信息越宝贵）。在资产负债表上先是列出了公司的资产项目，接着列出了负债项目，这些信息对我来说至关重要。
现在让我们暂时把年报放在一边，在这里不再多谈如何从报表里找到这些指标，而开始考虑如何一个接一个地分析这些重要的指标。
我们来看一下福特公司1987年的年报。年报封面是由汤姆·伍诺斯基（Tom Wojnowski）拍摄的一张漂亮的Lincoln Continental汽车尾部照片，内页是献给亨利·福特二世（Henry FordⅡ）的一篇歌功颂德的颂词以及一张他站在祖父福特一世（Henry FordⅠ）画像前的照片。接着是对股东的亲切问候，一篇关于企业文化的长篇大论，并且提到了福特公司赞助了《彼得兔》（Peter Rabbit）的作者毕翠克丝·波特（Beatrix Potter）[1]的作品展览。
[1] 英国著名童话作家毕翠克丝·波特（以下简称“波特”）的名著。波特在1902～1913年期间创作了《彼得兔》等一系列童话故事，并亲手绘制了童话故事中的所有插图，她的书在欧美国家流传甚广。其中彼得兔是波特发表的第一个故事作品的主角，也是她笔下众多动物里最有名的一个。因此，人们后来提起波特写的动物童话故事系列时，常用如下称呼：彼得兔故事大全、彼得兔和它的朋友，甚至直接称为“彼得兔”。“彼得兔”已成为人们对毕翠克丝·波特本人及其作品的代称和标志。——译者注
很多公司的年报后来都被扔进了垃圾桶，这丝毫不足为奇。印在光洁的纸面上的文字部分容易理解却往往根本无用，附在后面的数字部分很难理解却相当重要。我有一种方法可以让你短短几分钟就能从年报中找到一些有用的信息，我阅读一份年报通常也只需要几分钟时间。